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浅谈业绩YoY vs QoQ
五月可说是季度报告出炉最热的一个月，一些热门网站如MalaysiaStockBiz, Bursa 等等
甚至还在5PM 过后因被过度游览而导致页面当机的情况。由此可见，大家都对自己所
持有股票的公司的成绩单是相当关注的。
那么今天我们就来浅谈业绩YoY vs QoQ
*绝无买卖建议，买卖自负*
YoY
1. YoY (Year Over Year)，简单来说就是我们以公布的季度业绩跟上一年同个季度相比。
Net Profit 比上年同个季度进步，就是YoY +%
Net Profit 比上年同个季度退步，就是YoY -%
2. 我们就以最近业绩不错的Airasia 来做例子：
如果我们要比较 YoY，我们就得跟 （2015 Q1)的 Net Profit比较，以此类推。
计算方法如下：
(877793-149331)
------------------------- x 100% = 488%
(149331)
所以我们通常在网站看到的业绩都是属于YoY的计算法。
各大媒体/投行也多数以YoY的计算方法去报导或评估一间上市公司的表现。
QoQ
1. QoQ(Quarter over Quarter), 就相对比较直接，我们就是以最新公布的季度跟
最相近的一个业绩报告比较（通常是3个月前公布的业绩）。
Net Profit 比最相近的季度进步，就是QoQ +%
Net Profit 比最相近的季度退步，就是QoQ -%
2. 同样的，我们以Airasia来当例子:
如果我们也已最新的(2016 Q1)业绩来计算，QoQ我们就得跟最相近的业绩
(2015 Q4)的业绩来比较，以此类推。
计算方法如下：
(877793-554198)
------------------------- x 100% = 58%
(554198)
看过以上的例子，基本上我们都可以大略知道如何去计算业绩。
这时问题来了！我们到底要怎样评估这份业绩呢？我们要根据YoY还是QoQ？
股价又通常怎样被YoY和 QoQ 影响呢？
基本上，我们只会看到4种状况：
- 情况（1） YoY -%, QoQ +%
- 情况（2） YoY -%, QoQ -%
- 情况（3） YoY +%, QoQ +%
- 情况（4） YoY +%, QoQ -%
情况（1）和（2）
毕竟业绩不达预期。尤其是热门股出现 YoY -%, 市场几乎都有少许失去理智的大
量抛售，这很有可能是股价一瞬间坠入谷底的原因。其中比较明显的例子就有
LATITUD，GESHEN, FLBHD, LCTH, GENETEC 等等。
情况（3）
情况（3）也相对较为直接，就是业绩很不错，无论是年还是季都交出很好的
成绩。以最近的业绩来说，被列入这个组别的就有Airasia, AAX, Gadang, Padini，
Liihen, Yeelee, Emetall, Econbhd 等等。也因此不难发现，这些股都间接地成为了
投资者们的新宠, 股价也接连攀升。
情况（4）
情况（4）可说是最为头痛的一环。市场的情绪也相对复杂。有些人不能接受一间
公司YoY上涨但QoQ下跌；有些人则认为只要公司今年比去年有进步，就是值得
开心的。
若以笔者个人的看法而言，QoQ的下跌，只要不是大幅度的下跌，而下跌的理由又
是相对合理的， 身为股东的我们就应该因为公司的业绩比去年好（YoY+%）而感到
心慰。毕竟要维持一间公司YoY和QoQ的持续上涨并不是一件容易的事。
更何况有些领域的公司的业绩是有季节性(seasonal)的，也就是说这些公司在指定的
季度里营业额或净利是相对较强/弱的。如果我们仍坚持鸡蛋里挑骨头，将两个不同
模式的季度来比较，那么就有点"欲加之罪，何患无辞"的感觉了。也更因为季节性的
可能影响，YoY就显得格外重要，毕竟它才是将两个业绩以同样的标准去评估一间公
司的表现，准确性也相对更高。
如果我们以Hevea来做个例子，最新公布的 2016 Q1 业绩，若跟2015 Q4相比， QoQ
是稍微下跌的，管理层也明确声明这是因为Q1的月份，工作日少，也间接减低了
公司的Revenue和Net Profit. 但是如果我们以YoY来计算，2016 Q1 的业绩可说是 所有
Q1 以来的历史新高。
近期内也有不少出色的公司交出了不错的YoY%但是QoQ%稍微下跌的公司。其中
包括了Tguan, Mitra, Hevea, KESM, 等等。
总结：
公司的业绩（进步/退步）始终是决定股价上下的条件之一。身为股东的我们，时刻
都必须秉持着正确的心态去看待公司的业绩。无论是YoY, 还是QoQ，公司业绩的进
退一定有其原因，只要你能认真看待，你就能做出正确的决定是否要继续做这间上市
公司的 “小小老板”
共勉之
~阿土伯~
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